Giá vàng sẽ giảm về mức 3.500 USD/Ounce cuối năm 2026?

Kết thúc phiên giao dịch sáng 11/6, giá vàng miếng SJC được niêm yết ở mức 131 triệu đồng/lượng mua vào và 136 triệu đồng/lượng bán ra. So với cuối phiên ngày trước đó, giá vàng giảm 2,3 triệu đồng/lượng ở cả hai chiều. Nếu so với ngày 9/6, mỗi lượng vàng đã mất tới 7,8 triệu đồng chỉ sau chưa đầy hai ngày giao dịch.

Đáng chú ý, khoảng cách giữa giá vàng trong nước và giá vàng thế giới đã thu hẹp đáng kể, hiện chỉ còn khoảng 7 triệu đồng/lượng.

Mỗi lượng vàng “bốc hơi” hơn 53 triệu đồng

Phiên giảm ngày 11/6 tiếp tục nối dài chuỗi lao dốc của thị trường vàng trong tháng 6, đồng thời đưa giá vàng xuống mức thấp nhất kể từ đầu năm.

So với đỉnh lịch sử 190,9 triệu đồng/lượng thiết lập hồi đầu tháng 3, mỗi lượng vàng SJC hiện đã giảm tới 54,9 triệu đồng. Riêng trong 11 ngày đầu tháng 6, giá vàng miếng đã mất khoảng 22 triệu đồng/lượng.

Sau giai đoạn tăng mạnh trong hai tháng đầu năm, thị trường vàng bắt đầu đảo chiều từ tháng 3 và liên tục suy giảm. Cụ thể, giá vàng giảm khoảng 8,34% trong tháng 3, giảm 5,14% trong tháng 4, giảm 4,56% trong tháng 5 và lao dốc mạnh nhất trong tháng 6 với mức giảm khoảng 14,2%.

Trên thị trường quốc tế, vàng cũng không nằm ngoài xu hướng đi xuống khi giảm từ đỉnh 5.595 USD/ounce hồi tháng 2 xuống còn quanh ngưỡng 4.100 USD/ounce.

Một thay đổi đáng chú ý là cảnh tượng người dân xếp hàng mua vàng từng diễn ra trong thời gian dài nay gần như biến mất. Hiện Công ty SJC chỉ giới hạn khách mua vàng nhẫn tối đa 1 lượng mỗi lần giao dịch. Đối với vàng miếng, khách hàng có thể mua trực tiếp theo nhu cầu mà không cần đăng ký phiếu hẹn trực tuyến như trước.

Chuyên gia chỉ ra nguyên nhân vàng giảm sâu

Nhiều ý kiến cho rằng giá vàng giảm do căng thẳng tại Trung Đông có dấu hiệu hạ nhiệt. Tuy nhiên, chuyên gia kinh tế Đinh Thế Hiển nhận định nguyên nhân chính không đến từ yếu tố này.

Theo ông Hiển, vàng đã bước vào chu kỳ tăng mạnh từ năm 2024 và bùng nổ trong năm 2025, trước cả khi xung đột địa chính trị leo thang.

“Giá vàng giảm là do đã tăng quá mạnh suốt hơn hai năm qua, từ dưới 2.500 USD/ounce đầu năm 2024 lên mức kỷ lục 5.595 USD/ounce vào ngày 27/2/2026. Khi tăng quá cao thì việc điều chỉnh là tất yếu. Tuy nhiên, mức giảm 23% chỉ trong gần 4 tháng là rất lớn và không đơn thuần chỉ là một đợt điều chỉnh để tiếp tục tăng”, ông Hiển phân tích.

Chỉ trong 11 ngày của tháng 6, mỗi lượng vàng đã giảm tới 22 triệu đồng.

Theo vị chuyên gia này, yếu tố tác động mạnh nhất đến thị trường hiện nay là chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Ông cho rằng Chủ tịch Fed Kevin Warsh không chấp nhận để lạm phát duy trì ở mức cao, đồng nghĩa kỳ vọng giảm lãi suất gần như không còn.

Biểu đồ giá vàng nửa đầu năm 2026, tăng mạnh vượt 190 triệu đồng/lượng rồi giảm sâu về 136 triệu đồng ngày 11/6.

Điều này khiến sức hấp dẫn của vàng và bạc suy giảm đáng kể. Trước đây, nhà đầu tư tìm đến các kim loại quý như một kênh trú ẩn trước nguy cơ lạm phát và đồng tiền mất giá. Khi lãi suất duy trì ở mức cao, dòng tiền có xu hướng quay trở lại đồng USD và các tài sản sinh lãi.

Ông Hiển cho biết thị trường hiện đang tập trung theo dõi cuộc họp chính sách tiền tệ của Fed diễn ra trong các ngày 16-17/6. Nhiều khả năng cơ quan này sẽ tiếp tục giữ nguyên lãi suất khi thị trường lao động Mỹ vẫn cho thấy sức mạnh vượt kỳ vọng.

Đồng quan điểm, chuyên gia tài chính Phan Dũng Khánh cho rằng diễn biến lao dốc hiện nay đang khiến nhiều nhà đầu tư bất ngờ bởi các yếu tố từng hỗ trợ giá vàng như lạm phát hay căng thẳng địa chính trị vẫn còn hiện hữu.

Theo ông Khánh, nguyên nhân đầu tiên là giá vàng đã tăng quá mạnh trong 2-3 năm gần đây. Không chỉ vàng, giá bạc cũng từng lập nhiều đỉnh lịch sử trong năm 2025.

“Chỉ trong khoảng một năm rưỡi, giá vàng tăng khoảng 50%, còn bạc thậm chí tăng gấp đôi. Khi giá tăng dồn dập như vậy, sức mua tự nhiên sẽ suy giảm. Nếu trước đây vàng ở mức 1.000 USD/ounce thì việc đầu tư hay tích lũy khá dễ dàng, nhưng khi giá lên tới 5.000 USD/ounce, nhà đầu tư phải bỏ ra số vốn rất lớn mới có thể kỳ vọng lợi nhuận tương xứng”, ông Khánh nhận định.

Ngoài ra, lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ liên tục lập đỉnh mới cũng làm giảm sức hấp dẫn của vàng. Bên cạnh đó, số liệu từ Hội đồng Vàng Thế giới cho thấy lực mua vàng từ các tổ chức và ngân hàng trung ương đã giảm đáng kể trong nửa đầu năm 2026, tạo thêm áp lực lên giá.

Vàng có thể giảm về 3.500 USD/ounce?

TS Châu Đình Linh, giảng viên Trường Đại học Ngân hàng TP.HCM, cho rằng các rủi ro địa chính trị đã được thị trường phản ánh vào giá từ trước nên hiện không còn tạo tác động mạnh như giai đoạn đầu.

Ông đánh giá một trong những nguyên nhân quan trọng khiến giá vàng trong nước giảm là những thay đổi về chính sách quản lý thị trường vàng. Nghị định 24 sửa đổi đã bắt đầu phát huy hiệu quả khi nguồn cung được mở rộng có kiểm soát, đồng thời hoạt động kinh doanh vàng ngày càng minh bạch hơn.

“Công tác thanh tra, giám sát được siết chặt đã góp phần hạn chế tình trạng thao túng giá. Bên cạnh đó, việc nghiên cứu xây dựng sàn giao dịch vàng cũng tạo thêm kỳ vọng cho thị trường. Những yếu tố này khiến giá vàng trong nước giảm nhanh hơn và tiệm cận giá thế giới”, ông Linh nhận định.

Theo ông, việc chênh lệch giữa giá vàng trong nước và thế giới từ mức vài chục triệu đồng/lượng nay chỉ còn khoảng 7 triệu đồng cho thấy thị trường đang vận hành sát hơn với quy luật cung cầu.

Ông cũng khuyến nghị nhà đầu tư nên thận trọng bởi vàng hiện mang tính đầu cơ cao và tiềm ẩn nhiều rủi ro.

Trong khi đó, chuyên gia Đinh Thế Hiển dự báo giá vàng thế giới có thể tiếp tục giảm về vùng 3.500 USD/ounce vào cuối năm 2026. Nếu kịch bản này xảy ra, giá vàng trong nước nhiều khả năng sẽ tiếp tục đi xuống.

Trước đó, trong báo cáo công bố ngày 8/6, các chuyên gia của Citi cũng đưa ra dự báo tương tự khi cho rằng giá vàng có thể quay về vùng 3.500 USD/ounce trong thời gian tới nếu nhu cầu đầu tư suy yếu.

Theo ông Hiển, về dài hạn, giá vàng cũng giống như các loại tài sản đầu tư khác, chịu tác động bởi mối quan hệ giữa rủi ro và lợi nhuận.

“Để dự báo giá vàng, cần nhìn vào mức sinh lời dài hạn hợp lý, có thể tương đương lãi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ hoặc mức lạm phát cộng thêm khoảng 0,5-1%. Nếu lấy mốc năm 2012 - thời điểm kinh tế thế giới đã vượt qua khủng hoảng và bắt đầu tái định hình - với mức sinh lời bình quân khoảng 4%/năm, thì giá vàng cuối năm 2026 có thể dao động trong khoảng 3.000-3.500 USD/ounce”, ông Hiển nhận định.