Vì sao giá vàng liên tục giảm sốc?

Giá vàng trong nước tiếp tục lao dốc mạnh trong phiên giao dịch ngày 10/6, khiến nhiều nhà đầu tư mua ở vùng đỉnh đối mặt khoản thua lỗ lên tới hàng chục triệu đồng mỗi lượng.

Kết thúc phiên giao dịch, vàng miếng SJC được các doanh nghiệp niêm yết ở mức 133,3 - 138,3 triệu đồng/lượng (mua vào - bán ra), giảm hơn 5 triệu đồng/lượng so với một ngày trước đó.

Vàng nhẫn SJC cũng ghi nhận diễn biến tương tự khi giảm trên 5 triệu đồng/lượng, giao dịch quanh mức 133,2 - 138,2 triệu đồng/lượng (mua vào - bán ra).

Đà giảm mạnh liên tiếp trong những ngày gần đây gần như đã xóa sạch thành quả tăng giá của vàng trong tháng 1. Trước đó, ngày 8/6, thị trường từng chứng kiến một phiên giảm sốc khi giá vàng mất từ 7 - 9 triệu đồng/lượng chỉ trong một ngày.

Nếu so với mức đỉnh lịch sử khoảng 192,2 triệu đồng/lượng thiết lập vào cuối tháng 1, giá vàng SJC hiện đã giảm khoảng 54 triệu đồng/lượng. Tính thêm mức chênh lệch giữa giá mua và bán, những nhà đầu tư mua đúng vùng đỉnh hiện có thể chịu khoản lỗ lên tới khoảng 57 triệu đồng/lượng.

Vì sao giá vàng liên tục giảm sâu?

Theo các chuyên gia, nguyên nhân chủ yếu khiến giá vàng trong nước lao dốc xuất phát từ diễn biến bất lợi của thị trường vàng thế giới. Sau giai đoạn tăng nóng kéo dài, giá vàng quốc tế đã quay đầu giảm mạnh và xuất hiện nhiều phiên mất giá sâu.

Sự điều chỉnh này chủ yếu đến từ thay đổi trong tâm lý thị trường cũng như kỳ vọng về chính sách tiền tệ toàn cầu. Dòng tiền đầu cơ đang có xu hướng rút khỏi các tài sản trú ẩn như vàng để tìm kiếm cơ hội sinh lời tốt hơn ở những kênh đầu tư khác.

Một trong những áp lực lớn nhất đến từ chính sách lãi suất của Mỹ. Trước đây, thị trường kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ sớm cắt giảm lãi suất mạnh tay. Tuy nhiên, các dữ liệu kinh tế gần đây cho thấy nền kinh tế Mỹ vẫn duy trì được sự ổn định và khả năng chống chịu tốt.

Điều này làm gia tăng khả năng lãi suất thực tiếp tục duy trì ở mức cao trong thời gian dài hơn dự kiến, từ đó làm giảm sức hấp dẫn của vàng – loại tài sản không tạo ra dòng tiền hay lợi tức.

Bên cạnh đó, đồng USD vẫn duy trì sức mạnh trên thị trường quốc tế. Trong khi đó, các căng thẳng địa chính trị trên thế giới chưa xuất hiện những diễn biến đột biến mới, khiến nhu cầu tìm đến vàng như một tài sản trú ẩn an toàn suy giảm đáng kể.

Tuy nhiên, nhiều chuyên gia cho rằng đợt giảm sâu hiện nay chưa đồng nghĩa vàng bước vào xu hướng giảm dài hạn. Đây chủ yếu là giai đoạn điều chỉnh sau thời kỳ tăng nóng trước đó.

Chuyên gia vàng Trần Duy Phương nhận định có 4 nguyên nhân chính khiến giá vàng trong nước liên tục đi xuống.

Thứ nhất là giá vàng thế giới đã suy giảm trong khoảng 3 tháng gần đây và chưa xuất hiện động lực đủ mạnh để tăng trở lại. Điều này khiến người có ý định đầu tư không còn mặn mà mua vào, trong khi những người đang nắm giữ vàng lại muốn bán ra để chốt lời hoặc hạn chế thua lỗ.

Theo ông Phương, thị trường vàng trong nước hiện rơi vào tình trạng cầu yếu, giao dịch trầm lắng do tâm lý thận trọng của nhà đầu tư.

Thứ hai, mặt bằng lãi suất tiết kiệm hiện nay được đánh giá khá hấp dẫn, khiến nhiều người lựa chọn gửi tiền vào ngân hàng thay vì đổ vốn vào vàng.

Nguyên nhân thứ ba là chủ trương cho phép các doanh nghiệp đủ điều kiện được nhập khẩu vàng nguyên liệu để sản xuất vàng. Hiện nhiều đơn vị đã nộp hồ sơ xin cấp phép sản xuất vàng miếng. Khi nguồn cung được cải thiện, giá vàng trong nước cũng chịu áp lực giảm.

Ngoài ra, khoảng cách giữa giá vàng trong nước và giá vàng thế giới vẫn ở mức khá cao, khiến nhiều nhà đầu tư cân nhắc kỹ hơn trước khi xuống tiền.

Trong khi đó, ông Nguyễn Quang Huy, CEO Khoa Tài chính - Ngân hàng, Trường Đại học Nguyễn Trãi, cho rằng các đợt điều chỉnh hiện nay là hệ quả tất yếu sau chu kỳ tăng giá quá mạnh của vàng trên phạm vi toàn cầu.

Trong khoảng hai năm qua, vàng liên tục lập các đỉnh giá mới nhờ ảnh hưởng từ lạm phát, bất ổn địa chính trị, hoạt động mua vào của các ngân hàng trung ương cũng như nhu cầu tìm kiếm tài sản an toàn của giới đầu tư.

Khi giá đã duy trì ở vùng cao trong thời gian dài, áp lực chốt lời là điều khó tránh khỏi. Theo ông Huy, thị trường hiện đang bước vào giai đoạn điều chỉnh và tích lũy nhằm hấp thụ lượng lợi nhuận lớn đã được tạo ra trước đó.

Bên cạnh đó, nhiều yếu tố từng hỗ trợ mạnh cho đà tăng của vàng hiện đã được phản ánh vào giá. Dù xung đột Nga - Ukraine hay căng thẳng tại Trung Đông vẫn tiếp diễn, song đây không còn là những thông tin gây bất ngờ cho thị trường như trước.

Tại Việt Nam, các biện pháp điều hành nhằm bình ổn thị trường vàng, tăng tính minh bạch và thu hẹp khoảng cách giữa giá vàng trong nước với giá vàng thế giới cũng góp phần khiến giá điều chỉnh nhanh hơn.

Về triển vọng dài hạn, ông Huy nhận định vàng vẫn giữ vai trò đặc biệt trong hệ thống tài chính toàn cầu. Những yếu tố như rủi ro địa chính trị, áp lực nợ công tại nhiều nền kinh tế lớn và nhu cầu đa dạng hóa dự trữ của các ngân hàng trung ương vẫn sẽ hỗ trợ thị trường vàng.

Tuy nhiên, điều đó không đồng nghĩa giá vàng sẽ tiếp tục tăng mạnh như giai đoạn vừa qua. Các đợt tăng bùng nổ chỉ có thể xuất hiện nếu thị trường đón nhận những cú sốc lớn mới từ kinh tế hoặc địa chính trị toàn cầu.

Theo ông Huy, trong bối cảnh hiện nay, kịch bản có khả năng xảy ra cao là giá vàng sẽ tiếp tục quá trình điều chỉnh, tích lũy và dao động trong vùng giá cao trước khi hình thành xu hướng mới.